Фундаментальные проблемы офлайн-бекинга

[RealKazah 29]

Обладатель браслета WSOP 2015 в престижном турнире $10,000 H.O.R.S.E. Эндрю Барбер в своей статьей (оригинал на сайте DiscoverPoker) о проблемах покупки и продажи долей в живом покере рассуждает о несостоятельности подобного рынка в целом и губительной его природе для всей покерной экономики.

Мировую серию покера 2015 аспирант экономического факультета, специалист по Омахе 8 (за два года он поднялся c $2/$4 до лимита $75/$150 в офлайне), специалист по смешанным играм – Эндрю Барбер – хотел отыграть по максимуму и активно к ней готовился.

И как оказалось не зря. Шесть финалок и один браслет. Барбер выиграл $10,000 H.O.R.S.E., заработав более полумиллиона долларов.

И на днях американский про опубликовал статью, в которой критикует современное состояние бекинг-индустрии. Мы прочитали текст и выделили самое главное.

 

Глобальные проблемы покупки и продажи долей

Цитата

«Сколько себя помню, доли в турнирах продавали и покупали всегда. Кто-то хочет снизить дисперсию, другие получают возможность играть в более дорогих ивентах. Сейчас турниров очень много, рынок торговли долями процветает».

Барбер начинает с объяснения необходимости существования подобной индустрии, но тут же набрасывается на нее с критикой. Он выделяет три основные проблемы, рассматривая всю ситуацию с экономической точки зрения.

1. «Проклятье победителя»

Цитата

«Проклятье победителя – феномен, возникающий на аукционах (или похожих рынках) с неполной информацией или отсутствием информации о точной стоимости продаваемых вещей».

 

Эндрю приводит пример покупки европейских баскетболистов перед их переходом в НБА. Ценность их как правило завышена, но покупатель не обращает на это внимания.

Все это дополняется парой психологических эффектов:

• Человек склонен переоценивать вероятность наступления событий (мы думаем, что игрок будет побеждать чаще);
• Человек склонен переоценивать частоту наступления событий, если они произошли у кого-то из знакомых/родственников/друзей (это один из принципов эвристики доступности).

Таким образом, большинство инвесторов переплачивает при покупке долей.

2. «Двойные цены»

Цитата

«Представим, что какой-то гипотетический игрок продает 50% пакета из 15 турниров WSOP общей стоимостью $20,000 с накруткой 20% (1.2). Это довольно стандартная наценка, хотя и весьма произвольная. Инвесторы будут платить $12,000 за 50% (наценка 1.2), а сам игрок – $8,000 за 50% с уценкой 0.8».

 

Вполне обычная ситуация: игрок предоставляет себе скидку, потому что для инвесторов это вложение плюсово.

А теперь допустим, тот же самый игрок поленился, не готовился к серии и решил продать 70% долей.

«Теперь инвесторы платят $16,800 за 70% (наценка 1.2), а игрок отдает $3,200 за 30% с примерной уценкой 0.53. Человек, покупающий доли, чаще всего считает «продавцов» плюсовыми регулярами, но в нашем примере игроку нужно набрать всего лишь больше, чем ROI -20% в первом случае и более ROI -47% во втором».

Барбер подытоживает вторую проблему так:

Цитата

«Гораздо проще показать результат выше ROI -47% (что было бы +EV для игрока), чем ROI 20% (что дало бы +EV для инвестора)».

 

3. Расхождение в интересах

Третья проблема знакома не только игрокам в покер, просто чаще всего ее не замечают. Она возникает на стыке двух противоположных интересов. Проще всего это объяснить на примере продажи недвижимости. Человек хочет продать дом или квартиру как можно дороже. Ему ничего не стоит повесить свое предложение и ждать покупателя (пускай на это и уйдет много времени).

Но риелтору же гораздо выгоднее продать эту недвижимость как можно быстрее. Он получит свои 3% и приступит к следующим сделкам.

В бекинге то же самое:

Цитата

 

«Еще раз обратимся к нашему примеру. Игрок запланировал отыграть 15 ивентов, допустим, за три недели. В первом турнире он начал очень хорошо, набил большой стек, но за 15 минут до окончания первого дня слился до стека меньше стартового.

И тут игрок понимает: если он вылетит сейчас, то завтра сможет регистрироваться в новом турнире. Учитывая сниженную стоимость последующих ивентов и вероятность пропуска одного из них, решение играть консервативно под конец первого турнира кажется почти иррациональным».

 

 

Получается, игрок вынужден быть более агрессивным, что приводит к частым вылетам из турнира.

Критика

В конце статьи Барбер заранее отвечает на самые очевидные вопросы. Например: если кто-либо желает вкладывать свои деньги подобным образом, на то его воля.

Это действительно так, но «даже если рынок работает как есть, это не значит, что его нельзя усовершенствовать».

В целом, многие согласны с позицией Эндрю, но указывают на одно большое упущение: многим нравится покупать доли не ради денег (или не только ради них), а ради удовольствия. Это как ставки на футбольные матчи или скачки. Человек платит за эмоции и вероятность увеличить свои инвестиции.

Эндрю Барбер обещал рассказать больше, но уже в следующих публикациях.